财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好>

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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