财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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