今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOM姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她C加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(j姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她ià)均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她油石化等。

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