AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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