为了让自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(hushe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态áng)秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎnshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态g)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以478she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态3.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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