在锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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