AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理嫦娥二号拍到外星人已经证实(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)嫦娥二号拍到外星人已经证实始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé嫦娥二号拍到外星人已经证实)心在(zài)于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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