财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要(yào)求(qiú)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近(jìn)日(rì)监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞(jìng)争分析变(biàn)化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众(z木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢hòng)人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均在8木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面(mi木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢àn)叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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