财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢在职教育是什么意思，补充在职是什么意思治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(f在职教育是什么意思，补充在职是什么意思āng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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