本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的(de)增(zēng)强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12好好记住我在你体内的感觉日，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业(yè)绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内均好好记住我在你体内的感觉(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对(duì)这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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