昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债(zhài)务上限是国(guó)会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新的激导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各合(hé)约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次(cì)育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论(lùn)出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)计开(kāi)始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而(ér)出(chū)口需求较(jiào)差，未来(lái)产地(dì)存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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