今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèn粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思g)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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