随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季蒙古女人为什么不能碰报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)蒙古女人为什么不能碰值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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