美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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