北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东(阴肖是指哪几个肖dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的阴肖是指哪几个肖净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān阴肖是指哪几个肖)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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