衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xì1dm等于多少cm 1dm等于多少mng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuá1dm等于多少cm 1dm等于多少mn)需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(1dm等于多少cm 1dm等于多少mrù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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