分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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