4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下(xià)游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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