一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大幅提凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较(jiào)好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的(de)一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基(jī)于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大(dà)都由股民转化(huà)而(ér)来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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