据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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