4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度(dù)并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业(yè)的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的(de)预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内棉花送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气(qì)对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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