编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎn五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服g)幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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