金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，发字有几画，发字有几画五行什么同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，发字有几画，发字有几画五行什么核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了(le)居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情发字有几画，发字有几画五行什么况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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