自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科贵州海拔高度是多少创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得(dé)资(zī)金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等2贵州海拔高度是多少3个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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