衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(d热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物e)EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还(hái)是(shì)会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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