本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处(chù)于下跌的(de)态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需(xū)趋(qū)于(yú)宽(kuān)松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本(běn)和(hé)去年同期(qī)持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历史平均水平(píng)，低(dī)库(kù)存有望成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季(jì)度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长期的下(xià)调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗(hà带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗o)为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中(zhōng)枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端(duān)表(biǎo)现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低(dī)库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这也意味着，以内需(xū)为主的(de)黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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