近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shā给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么n)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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