当(dāng)前，市场(chǎng)投资者(zhě)正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方(fāng)向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债(zhài)务上限问(wèn)题与总统拜登举行(xíng)会议(yì)后(hòu)表示，这次会见并未就解决债务(wù)上限问题(tí)达成任何(hé)有益意见，自己和(hé)国会(huì)其他几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫与国(guó)会众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进行谈(tán)判，试图(tú)打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长达三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美(měi)国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协(xié)议的(de)可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债务(wù)上(shàng)限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑(yí)给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过债务上限。美国财政部(bù)次日启动非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违(wéi)约。然而，使用非常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能(néng)期限的警告(gào)，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义(yì)务，最早可(kě)能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)相关(guān)议(yì)案在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停(tíng)债务(wù)上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同意把债务上(shàng)限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减开支的(de)条件，共(gòng)和党预计未(wèi)来十年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现(xiàn)金，如国会(huì)不提(tí)高债务上(shàng)限，可(kě)能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告(gào)披(pī)露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未(wèi)能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压(yā)，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时(shí)排(pái)查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到第一(yī)共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同时，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识到(dào)银(yín)行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机(jī)构(gòu)已发现的缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快解决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的是鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是(shì)名(míng)副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和银行也位于加(jiā)州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者(zhě)未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监(jiān)管机构未(wèi)来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美(měi)元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件(jiàn)中，未纳(nà)入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行挤兑的关键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过(guò)去(qù)，监(jiān)管机构并(bìng)未(wèi)认定大量无(wú)保(bǎo)险存款(kuǎn)一定意味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账户往(wǎng)往(wǎng)是(shì)由(yóu)企业客户持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风(fēng)险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油(yóu)储备回(huí)补计划

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟美国(guó)战(zhàn)略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大(dà)的(de)石(shí)油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然(rán)致力(lì)于以一种为美国纳税人带(dài)来(lái)最(zuì)大价值并(bìng)保护美(měi)国经济和安全(quán)利(lì)益(yì)的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会(huì)的授权并(bìng)进(jìn)行必要的维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备进(jìn)行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通过(guò)政府拨款法案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定(dìng)的(de)在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然(rán)高于美国政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演(yǎn)“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大(dà)油脂期货价格随即(jí)反(fǎn)转走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅(f鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ú)8.3％或(huò)558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集(jí)体(tǐ)回落(luò)，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市(shì)场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预测五一(yī)堂(táng)食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确认(rèn)了(le)油脂大消费基调，且认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供(gōng)应压力后移，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量或不及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但随后咨询(xún)机构数(shù)据显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存(cún)加(jiā)速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到(dào)港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需(xū)求难以(yǐ)消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加拿(ná)大(dà)题材出(chū)现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌(líng)厉(lì)，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市(shì)场心(xīn)态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的(de)预(yù)期。

　　上周五主要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下降，进一(yī)步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的(de)价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显。但上周(zhōu)五到周一(yī)，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环(huán)比减幅(fú)更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经(jīng)是(shì)历史(shǐ)极低库存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需(xū)、消息面有直接(jiē)关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国(guó)内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农(nóng)就业(yè)等数据全面超预(yù)期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在(zài)敦促(cù)国(guó)会提高(gāo)联邦债(zhài)务(wù)上限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美国(guó)银行业危机、债(zhài)务(wù)上限到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随之(zhī)止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)、美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因(yīn)素，油(yóu)脂本(běn)轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基(jī)不牢(láo) 业内(nèi)人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏观和(hé)基本面(miàn)的压制依然存(cún)在(zài)，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹的持(chí)续(xù)性并(bìng)不(bù)乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较强的背(bèi)景下(xià)，我们预期油(yóu)脂很(hěn)难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前(qián)是季节性(xìng)增产季(jì)，中期产地库(kù)存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预(yù)计(jì)还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较(jiào)强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不佳导致了棕榈油的(de)连(lián)续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着超(chāo)于(yú)正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节(jié)处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马(mǎ)来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的(de)累库(kù)压(yā)力(lì)，不利(lì)于产地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国(guó)内未(wèi)来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大(dà)豆供给的(de)节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国(guó)内(nèi)大(dà)豆(dòu)月均到港950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国内菜(cài)油库存从年(nián)初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累(lèi)库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋(qū)势也已经(jīng)比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库(kù)存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑的(de)油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有(yǒu)望(wàng)在(zài)开斋节后开(kāi)启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库(kù)确实会(huì)限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原(yuán)料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情的影(yǐng)响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆贴水是(shì)否进(jìn)一步反弹，美豆(dòu)新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并没有完(wán)全消散，全(quán)球经济预(yù)期、美高利息(xī)对(duì)大(dà)宗商品需求(qiú)传导等(děng)影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释放完(wán)全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性和高(gāo)度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场机(jī)会，合约上建议选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告(gào)发布后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

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