30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等(děng)金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(x高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来ù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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