财联(lián)女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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