“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一(yī)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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