今年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业(yè)40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部(bù)分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(r40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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