为了让自己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能(néng)获(huò)得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目(mù)的(de)是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获(huò)利的(de)行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他人(rén)操(cāo)纵股价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述(shù)行为(wèi)的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合(hé)谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披(pī)露违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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