AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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