近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.5ln的公式大全，ln4-ln2等于多少5％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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