5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即(jí)5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广发(fā)基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新(xīn)份(fèn)额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，并继续(xù)蝉(chán)联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超(chāo)九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济(jì)复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期(qī)和弱(ruò)复(fù)苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基(jī)本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对(duì)于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求(qiú)出(chū)现了比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两(liǎng)边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受欧美(měi)银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场(chǎng)进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及(jí)消费复苏(sū)或者更能(néng)调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占比医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前(qián)我国经(jīng)济(jì)总量(liàng)数据(jù)回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大(dà)影响。在当前流(liú)动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的(de)国际宏观环(huán)境背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡行情(qíng)，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓(hóng)直(zhí)言(yán)，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复苏态(tài)势，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经济的(de)缓慢(màn)复(fù)苏(sū)，预计盈利(lì)预期(qī)也会(huì)逐步(bù)上修。而(ér)从(cóng)流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金(jīn)定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

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