自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不(没带罩子让捏了一节课感受bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创没带罩子让捏了一节课感受板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来(lái)产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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