5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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