A股“股王(wáng)”之(zhī)争(zhēng)进入白热化(huà)阶段，中(zhōng)国(guó)移动股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新高(gāo)，一度(dù)从独(dú)占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之(zhī)王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可(kě)危。值得(dé)注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一(yī)场计算上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济(jì)、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系列热点催化(huà)下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一(yī)年(nián)股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大(dà)涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则(zé)几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录(lù)：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年(nián)来股王变(biàn)迁(qiān)的背(bèi)后(hòu)似乎也反应着国(guó)内(nèi)经济趋势和(hé)产(chǎn)业价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民币。不(bù)仅稳居A股第一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之首，得益于(yú)当时(shí)基建大发展时(shí)期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位置上稳坐了(le)八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融(róng)牛(niú)市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了(le)此后三年的消费白(bái)马股大牛市，也成就(jiù)了(le)如今(jīn)贵州茅台股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资(zī)料来源：微(wēi)信公众号市值观察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端(duān)白酒的(de)高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块经(jīng)历回调(diào)，公司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然(rán)崛(jué)起(qǐ)更是开始(shǐ)对(duì)其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中(zhōng)国移动一(yī)度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字(zì)经济，与最近爆火(huǒ)的(de)人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生(shēng)产力的重要(yào)因素，二级市(shì)场对科技企业的(de)态度能一定程度显示出科(kē)技(jì)企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的科(kē)技股“逼宫”以贵(guì)州茅(máo)台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军。信达(dá)证券(quàn)研报表示(shì)，公(gōng)司作为国企数字(zì)经(jīng)济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业(yè)务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管(guǎn)道运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企业加(jiā)快跃(yuè)迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年(nián)区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的(de)三大运营商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成(chéng)为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引(yǐn)闲游的意思 闲游的反义词是什么发市(shì)场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股(gǔ)价(jià)超(chāo)过茅台的上市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后(hòu)往往(w闲游的意思 闲游的反义词是什么ǎng)下场都(dōu)不(bù)太好。本次中(zhōng)国移(yí)动(dòng)直接在市(shì)值(zhí)上超越茅台，结(jié)果是(shì)否会(huì)不一样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业(yè)景(jǐng)气度提升(shēng)，股价(jià)超越(yuè)茅台并(bìng)一度(dù)突(tū)破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至30元附(fù)近(jìn)，至今中国船舶(bó)股价(jià)维持在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线(xiàn)、全(quán)通(tōng)教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上(shàng)述公司的陨落大(dà)部分(fēn)主要(yào)是由(yóu)于行业景气(qì)度变化以(yǐ)及(jí)股市景气度(dù)无(wú)法(fǎ)维持(chí)。而(ér)茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这(zhè)些曾(céng)经(jīng)短暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股价能否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还(hái)是认为，实际(jì)需(xū)要(yào)看公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台约7倍的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越(yuè)交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通(tōng)信类资(zī)源，但(dàn)作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地涨价(jià)。另一方面即是(shì)成(chéng)本方面的(de)问(wèn)题，中国移动(dòng)本质作(zuò)为通信基础(chǔ)设施企业，需要持(chí)续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需要如此沉重(zhòng)的(de)资(zī)本开支，也不(bù)需要面临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年(nián)一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不大(dà)，销售(shòu)毛利(lì)率更是(shì)有(yǒu)着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一系列信号表明(míng)中国移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本开(kāi)支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突(tū)破1万亿元。据业(yè)内人(rén)士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时(shí)全年资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要(yào)的是，随(suí)着(zhe)移动互(hù)联网进入(rù)下半场，行业重心(xīn)已(yǐ)转向产业互(hù)联网(wǎng)和智(zhì)能化(huà)，中(zhōng)国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀(闲游的意思 闲游的反义词是什么pān)升(shēng)，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 闲游的意思 闲游的反义词是什么