近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，campus是什么意思 campus是国誉吗得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàcampus是什么意思 campus是国誉吗ng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(campus是什么意思 campus是国誉吗bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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