随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式