北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。<杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强/p>

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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