今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎn中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久g)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(w中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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