今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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