金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译求量约杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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