为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他(tā)市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,5观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单55,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意(yì)图和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实(shí)告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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