美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kō家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内ng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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