芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去年(nián)同期。反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序trong>假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类(lèi)的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫(yì)情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。<反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序/strong>2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人(rén)口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司