财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，几十块钱的阿富汗玉是真的吗无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(几十块钱的阿富汗玉是真的吗dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指(z几十块钱的阿富汗玉是真的吗hǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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