编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(g我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的uò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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